Процедуры проектного финансирования в России подразделяются на три основных этапа: предынвестиционный, инвестиционный, эксплуатационный.
Процедуры предынвестиционного этапа
Сначала инициатор проекта формирует бизнес-идею и прорабатывает ряд задач для выстраивания дальнейшего процесса привлечения финансирования. В общем виде задачи включают следующее.
При участии государственного финансирования для стратегического обоснования проекта требуется получение разрешения и лицензии на экспорт при необходимости, уточнение наличия налоговых льгот.
Параллельно с основными процедурами проводится детальный анализ проекта
Детальный анализ проекта на предынвестиционном этапе
Инициатор и акционеры прорабатывают концепцию проекта и проводят его детальный анализ, состоящий из трех стадий, в ходе которых освещаются вопросы, оказывающие влияние на непосредственное принятие решения об осуществлении финансирования.
- Общий анализ концепции проекта
- Предоставление комплексной технической, экономической, контрактной и маркетинговой информации акционерам и третьим сторонам
- Предпроектные изыскания: инженерные и фоновые
- Проведение переговоров с потенциальными подрядчиками по предварительному проектированию (подготовке проектной документации)
- Проведение предварительного квалификационного отбора, проведение тендера и переговоров по вопросам заключения контракта
- Контроль соответствия проектной документации международным нормам и стандартам
- Оценка вариантов концепции реализации проекта, запуск тендерных процедур
- Привлечение сторонних консультантов: подготовка изначальной банковской экспертизы (Bankability Report) и организация предварительной встречи с представителями финансовых институтов (Bank Sounding)
По результатам рассмотренных процедур акционерами проекта принимается протокол – Окончательное инвестиционное решение (Final Investment Decision – FID), подписание которого является для финансирующих сторон сигналом о серьезности намерений акционеров.
Процедуры инвестиционного этапа
По результатам предынвестиционной фазы на основании Окончательного инвестиционного решения (FID) начинается взаимодействие с финансовыми институтами (коммерческими банками), параллельно запускается процедура комплексной проверки проекта – Due Diligence. В ходе проверки анализируются технические, маркетинговые, экологические, финансовые, юридические аспекты проекта. При запуске Due Diligence компания-инициатор при участии акционеров привлекает сторонних консультантов, которые запускают и сопровождают сделку. Инвестиционный этап проектного финансирования включает ряд процедур, последовательность которых в общем виде представлена ниже.
Предварительный запуск переговоров с финансовыми институтами (формирование предварительного пула коммерческих банков для проектного финансирования).
Инициатор и консультанты готовят для рассмотрения банками следующие основные документы:
- общее описание структуры проекта и Due Diligence;
- Соглашение об общих условиях, Term sheet;
- Кредитные соглашения, Facility Agreements;
- Оценка воздействия на окружающую среду и социальную сферу, ESIA;
- профильные отчеты консультантов;
- Гарантии по обслуживанию долга, DSU;
- Соглашение о счетах, Accounts Agreement;
- Финансовая модель проекта.
Процесс подготовки документации включает такие процедуры, как запуск разработки матрицы закупок оборудования (OBT sourcing matrix), формирование логистической модели транспортировки готовой продукции, определение механизма предоставления финансирования и (или) предоставления страхового покрытия долга (Direct Loan или Insurance Coverage).
Заключается ЕРС-контракт, или договор «полного цикла»: подрядчик отвечает за проектирование, поставки, строительство, пусконаладку и ввод объекта в эксплуатацию.
Подписание договоров купли-продажи конечного товара (Sale and Purchase Agreement, SPA) с потенциальными покупателями.
Механизм подписания SPA в общем случае включает:
- формирование условий, сроков, объемов поставок, подготовку ценового предложения (Price offer);
- получение по результатам ценового предложения Писем о заинтересованности (Letters of Interest) от покупателей, на базе которых готовится Соглашение об основных условиях сделки (Term Sheet);
- проведение финальных мероприятий по одобрению SPA;
- получение одобрения акционеров на подписание.
- Определение финального пула коммерческих банков
- Определение финального пула коммерческих банков, готовых предоставить финансирование.
- Предоставление основных проектных документов, согласование которых длилось с начала Due Diligence.
- Организация финальной встречи с финансовыми институтами (Bank sounding meeting), по итогам которой финансовые институты (банки) предоставляют письма о заинтересованности (Letters of Interest, LOI), подтверждающие их участие в финансировании проекта.
При принятии решения о финансировании кредиторы особое внимание уделяют статусу договоров купли-продажи, SPA. Предполагается, что все объемы продукции должны быть законтрактованы.
На этом этапе происходит подписание финального пакета документов на основании последних договоренностей, заключенных соглашений (с подрядчиком и покупателями), зафиксированной суммы закупок, а также выбранного механизма предоставления финансирования, страхового покрытия долга.
Когда со стороны коммерческих банков подтверждается предоставление финансирования, проект переходит в стадию реализации. Завершение инвестиционного этапа связано с полным обеспечением проекта финансовыми средствами, что обычно совпадает с моментом непосредственного запуска проекта.
Процедуры эксплуатационного этапа
На заключительном этапе финансирования проектная компания продолжает выполнение условий, закрепленных в Term Sheet. Начинается процесс погашения долга и выплат процентов по кредиту. По завершении процесса погашения с акционеров, предоставивших гарантии, снимаются обязательства по обслуживанию долга.